近日，中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室、国家全球战略智库在京发布了《中国海外投资国家风险评级报告（2021）》。

报告显示，德国是总排名中风险最低、评级最高的国家。在中国企业对外直接投资的前 10大目的地中，澳大利亚、美国和英国等排名下降较多，尤其是澳大利亚，偿债能力和对华关系得分下降明显，导致其总排名下降了 12位。

除偿债能力下降外，美国和英国的政治风险得分等也有所下降，导致其总排名分别下降了 8位和 7位。报告指出，由于中美关系持续处于紧张状态，中国企业赴美投资基本停滞，赴美上市企业也开始面临更多困难。

报告发布人、中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任高凌云指出，2020年中国对外全行业直接投资流量为1329.4亿美元，同比增长3.3%，占全球比重的14.5%。截至2019年末，中国对外直接投资存量达2.2万亿美元，位于全球第三位，仅次于美国和荷兰。

与此同时，2020年中国企业海外投资环境正在发生新的变化：

一是、全球范围内投资审查的力度大幅提升，中国企业的海外投资多次因东道国的政治经济和社会环境变化而饱受不公平对待；

二是、新型冠状肺炎疫情等因素引发的世界经济深度衰退，

三是、中国面临对外开放和国际合作的新机遇。

报告从中国企业和主权财富的海外投资视角出发，构建了经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大类共42个子指标，涵盖了占中国海外投资流量超过九成（不含避税港）的114个样本国家，以全面量化和评估中国海外投资所面临的风险。

本次的评级结果部分为9级，其中 AAA和 AA为低风险级别，包括18个国家，排名前10的分别是德国、瑞士、韩国、新西兰、丹麦、瑞典、荷兰、挪威、新加坡和芬兰。A和BBB为中等风险国家，包括68个国家；其他的为高风险级别，包括28个国家。

报告显示，上升名次最多的5个国家分别是波利维亚、乌拉圭、厄瓜多尔、危地马拉和埃及，分别上升了22、19、18、16和15个名次。

从中国海外投资前十大目的地来看，澳大利亚、俄罗斯、美国、英国的排名下降较多，特别是英国，其从低风险级别下降为中等风险级别。

报告指出，澳大利亚相较于2020年度排名下降了12位，2019年，中对澳大利亚投资仅为34亿澳元，同比下降58.4%，创下2007年以来新低，报告认为澳方对外国投资审查日趋严苛是造成这一下降的主要原因。

注：实线部分代表今年得分，虚线部分是去年得分（下同）

值得注意的是，由于中澳关系急剧降温，澳大利亚的对华关系指标下降非常明显，不仅如此，在经济方面，澳大利亚的偿债能力受其本身的经济状况和财政赤字恶化的影响也出现了下降。预计2020~2021财年，澳财政赤字将达到创记录的2137亿澳元。

美国2021的评级排名也较2020年下降了8位，报告认为，美国的政治风险和偿债能力指标下降是主要原因。

在政治风险上，美国内部党争不断，疫情防控失败助长了国内持续高涨的民粹主义，美国政治不确定性持续增加。

在偿债能力方面，受疫情冲击，美国经济深陷衰退，美国出台的一系列巨额刺激措施持续推高了财政赤字，在美国经济下滑和政治风险上升的背景下，美国巨额债务问题引起全球市场担忧。

此外，中美虽然达成第一阶段贸易协议，但中美关系仍然持续紧张，中国企业赴美投资基本停摆，赴美上市的中国企业也开始面临更多困难。

报告显示，2021年英国的排名也下降了7位，主要原因是英国的偿债能力和政治风险指标下降明显。

在偿债能力方面，英国财政研究所报告显示，由于政府支出2,000亿英镑以抗击疫情以及950亿英镑的税收缺口，英国2020年公共债务将达到两次世界大战以后的最高水平。2020年英国政府赤字将达到3,500亿英镑，相当于英国GDP的17%，公共债务占GDP比重超过100%，且至少未来几年都将高于100%。

在政治风险上，英国在2020年与欧盟达成退欧协议，但北爱尔兰留在了欧盟区，这为英国内部团结蒙上一层阴影，同时英国在对华关系方面也没有明显进展。

2021年度《报告》还提供了“一带一路”沿线国家投资风险、RCEP地区投资风险、新冠肺炎疫情与投资风险三个专题报告。其结果显示：

（1）“一带一路”沿线大多数国家为中等风险；而且，“一带一路”沿线国家的对华关系得分显著高于整体水平。

（2）RCEP成员国大多拥有较好的对华关系和较稳定的社会弹性，其国家风险评级得分也好于整体水平。

报告指出，发达经济体的整体投资风险明显低于新兴经济体。

在18个低风险级别的国家中仅有阿联酋是新兴经济体，排名第16名。发达经济体的经济基础、偿债能力、政治风险和社会弹性评分都高于新兴经济体，但对华关系得分则低于新兴经济体，且进一步下降，中美贸易摩擦所带来的不确定性仍存在。新冠疫情进一步加大了发达国家的财政支出和债务负担。

高凌云认为，新冠肺炎疫情没有改变中国海外投资国家风险排名的大体格局；整体而言，虽然以发达国家为代表的投资风险较低国家疫情相对严重，但新兴市场国家汇率波动加剧、债务加重等经济脆弱性问题在疫情中体现得更加明显。